创业板的隐含价值—兼谈乐视网的战投引资

编者按:本篇推荐雪球网用户立春的两篇文章,同样是描述用户、产品、投资、生态、创业、金融制度等内容,在作者的构建体系下,得出的结论或许值得商榷,却颇值与君共勉:商业是财富的源泉,是现实的原点,正如人们感慨于历史的逻辑与形态的变迁,一门生意需要独具匠心,发挥人文与科学的原力,编织未来的蓝图 。

 

创业板的隐含价值—兼谈乐视网的战投引资

中国创业板其实是含金量比较高的,高在哪里呢?主要是股权结构上,在纳斯达克,成熟体系里,一轮一轮的风投到PE再到上市,等企业上市的时候,利益配比被均分的差不多了,创始人一般持股绝不可能超过25%,多数在10-20%之间,为了保证核心创始人的领导实力,双股权结构的设计兼顾了他们对公司的控股能力,各位可以查查美国创业英雄的持股占比,就知道了。这样的做法是让创新的风险与收益摊派比例达到最佳状态,整体看是非常好的,是持续创业的保障,也是我们未来的发展方向。

中国A股上市公司很不一样,可能是沿袭了主板国企绝对控股的调子,到了创业板,创始人团队的绝对控股权依然巨大,这曾经一度成为许多有资本市场话语权的人批评创业板的重大理由,认为这种结构极大地伤害了中小股东的权益,这个批评有其合理性,但过于简单化,它是出于人性恶的自然推理得出的结论,现在创业板上市近七年,这方面的指责声音小了许多,是因为实践下来,创始人和团队真正作恶的不是主流,企业家整体的价值观追求是和普通人不同的,这本来就是一个社会有希望的中坚力量,何况还有那么多的条件限制制约。

这个架构,对那些不同时兼具经营和资本运营意识的企业,表面上是看不出什么区别的,对那些纵横有术的企业,典型代表如乐视,简直是巨大的隐形资产,今日乐视网迎来生平第一次大的战投,看似金额巨大,可是最终结果,创始人和高管团队依然牢牢的,绝对的保持着控股地位,相对引入的资本而言,所谓的股权稀释,基本可以忽略,战投落定贾跃亭持股占比仍高达25.4%,再加上管理层团队各种方式持股占比接近40%,比较一下腾讯小马(峰值期也不过13%,目前9.87%),阿里老马(8.9%)曾经的不得已出卖股权和最后的结果,乐视这一次引入战投,相对轻松太多,所谓的失血让步,实在谈不上!而且,这还不包括FF,LESEE,不包括乐视体育,不包括易到,目前这三大块,都在引资谈判中,基本意向大致确定,两到三个月内应该可以看到结果;我估计,全部落定的话,加上已经落实的168亿,全部引资要接近或超过350亿,同时请注意,350亿全部落定的话,乐视体系还是对上述所有业务具有绝对的控股权!

前一段谣传的丁磊先生会走吗?我不知道,这样的高管控股模式,全世界难找第二家,当然啦,创业板能这么玩的潜在的企业也有不少,就是会不会,愿不愿,懂不懂的问题,能走到这一步的,目前恐怕也只有乐视网一家。不过,榜样的力量是无穷的,照模学样的会很快很多,虽然难度也不小,但绝对有借鉴意义,这也是乐视创新的一部分,此次乐视秀的这个模式公告公众:你看我惨是不惨?很惨吗?告诉你,按现下‘被稀释’后的股权结构,俺还能在绝对控股的前提下再来一次!

乐视网在全球大互联网公司的股权结构中,创始人和管理团队的绝对控股是独一无二的,是一个在创业同时自己又把几段风投也包销的模式,这在创业板里很有代表性,大多数创业板公司本质上隐含这个元素,但是如果业务发展不好,又没有相应的意识,这个隐含的力道,它也发不出来。

这个模式只能中国制造,贾跃亭去香港,去美国上市绝不会有这样任性的股权架构,那些拿着市盈率算企业的机构们,遇到乐视这样的异类,可曾意识到你们失去的是什么机会吗?

当然凡事都有优劣,乐视这个股权架构有点像中国目前的体制,决策对了,那是不得了的不得了,反之亦然,所以对乐视的投资,其实啥都不用看,只看战略和执行力,钱真的不是问题,问题出在钱上也不是问题,战略有问题,才是大问题,我写乐视,从来只看战略。

今天融创35.5的加盟费,有些人感到痛了,贱卖了,那你多半是中短期投资者,对于长线投资,这价钱在24个月前,简直是不可想象,纵观中国,还有什么资产,能以这样的速度增值的?毒品也不行呐!另外对于乐视网的投资者,基本谈不上稀释二字,化繁为简归一的说法就是,获得这笔资金乐视网的总股本变化很小,真要说出血,只能说贾总本人,但相对其建立的庞大产业圈而言,实在不足挂齿,比之更为庞大数倍的是新概念汽车,而乐视从确定进入到今天拿出FF91,不过三年多一些功夫,对绝大多数上市公司来说,三年再造一个比现有业务还大的新产业,几乎不可能,对于永远向前开拓,不满现状的创业者来说,这点代价再正常不过,更重要的是,表面上它带来的是资本,实质上带来的是一种规模上的认可,从中国企业家年会主席,到几个月内的巨额融资,都是证明。

中国特殊的国情和结构下,股权价值其实一直是稀缺品,几乎大于经营价值,它甚至可以长期容忍经营能力的烂尾,而股权价值却可以重置,中国最牛的牛市来自股权分置改革,最具爆炒基因的个股也绝大多数来自股权重置的机会,新股发行不畅和相关所有问题的焦点也来自股权资源分配得稀缺性,这是中国的现行体制决定的,这个矛盾会周期性的通过爆发牛市来平衡。虽然今日中国已经是世界第二大经济体,但是工业文明的实际发展期并不长,与之密切相关的工业文化还在培养期,相对巨大的人口基数,股权意识还是个稀缺品,还远未到全民参与的程度,但终究会走到这一步,这是大趋势,全民参与不是全民炒股,而是个人主动或被动的与股权增值利益相关联,比如当养老金较大规模的入市之后。

因此在整体成熟期到来之前,股权的运营价值其实是很大的,A股主板或部分中小板里,国企、地方企业或集体性质的企业,股权关系不简单,运营能力不高,创业板就很不同,其实是具备很强的运作能力的,当然前提是你的资产增值潜力巨大,在客观效果上,创业板群体是有更大的动力创造价值的,因为它获取价值回报的动力最大。

最后谈一谈乐视战投的看点,我的聚焦点是两个字:理念、理念、理念,重要的话说三遍,鑫根是乐视引资的牛刀小试,从理念合拍的角度讲,是失败的,也是造成日后资金风波的根源之一,乐视是做大事业的公司,也是迄今为止,真正走出国门的第一家互联网企业,过于关注眼前利益,一定会打乱节奏;贾总在多个场合表示过,战投一定要有情怀,有担当,有引领开拓的意识,和乐视理念相投,这是最重要的。

实际上,乐视战投引资的事情,应该是早有计划的,布局到一定程度,粮草问题就比较突出了,我个人认为包括BAT、苏宁,富士康,京东,还有盛传的一些地产企业乃至境外资本都是接触过得,甚至资金链风波爆发后如此罕见的负面新闻集中,也是有一定关联性的,虽说造势压价符合一般的商业原则,好像也无可厚非,但是雪上加霜,并且手段太过卑劣,就不是战投合作者应有品质,所以,媒体所谓的168亿救命钱,就是扯个眼球的淡罢了,对一家企业的基本运营知识为零,目前168亿只是乐视整体体系的大菜之一,全部端上桌还需要一段时间,而且这次是根本性解决资金问题,加上乐视自己的造血能力和经历过的经验教训,未来对资金的调度与把控会更加谨慎,也更加重视科学管理。

因此乐视本次全方位根本性解决资金更大意义上是乐视挑资金,而不是反过来,当然,筛选到最后,落定的结果肯定是自由恋爱,互相情投意合,因为这不是短跑,是超期的长跑!

在战投落定前,我曾给朋友们三个选项,分别是:

1. 有业务交集,例如BAT、鸿海

2. 政府资源或背景

3. 完全没有业务交集

最初我是希望有强业务相关交集的,但随着思考和观察的深入,觉得这样一来不符合乐视长期的做派和主张,二来大量的案例表明两个业务强交集的企业合作的效率很难做到1+1>2,乐视破界,垂直整合的初衷之一就是要克服这个弊端,因此即便和业务关联度较深的潜在对象谈,最终达成一致难度不小。

至于政府背景或资金,可能性也不小,毕竟山西主管金融的副省长公开表态过,态度可见一斑,但是作为战投不大合适,尤其乐视已经是跨国企业,国际化进程中,政府背景直接参与并不好,更何况乐视旗下FF目前在电动车领域是掌握最高技术的企业,政府应该回避,支持是肯定的,发力点不在这里。

选项3的无交集似乎更符合乐视的多种秉性,最好是给钱,然后放手不管,类似软银。

现在结果出来,融创基本包揽了全部,从我列举的三个选项上看,属于偏3弱1,就是业务是弱交集,而且是延伸性的,没有重合,不存在搭配低效的问题,资金性质是产业资本,这是一个非常好的结果,我一直强调最好看到的是产业资本的进入,这非常关键,投资性资本,说实话,在中国,曾强已经算是做的很不错的了。

乐视汽车LESEE首轮融资10.8亿美元也来自产业资本,和这次的融创创始人孙宏斌的背景一样,都能看到联想柳传志的影子,难得这第一代创业人思维不老,慧眼识英才,后续可引发的想象空间巨大,一旦LESEE成功下线,进入易到,未来和滴滴之间会有什么化学反应,谁知道呢?

本次战投落定之后还隐含两大利好,一是乐视影业再度降低估值,这对创业者有点委屈,但对投资者是利好;二是乐视致新2019年年底前将全部注入上市公司,这个今年开始发力收益的现金奶牛,必然会引发市场空前的想象力。

另外融创在房地产方面主要致力于高端精品的定位,也符合乐视的用户圈地范围,在超级电视的颠覆传统之路上会大有作为,孙宏斌本来就是从IT产业走出去的地产商人,对理解消费电子产业和乐视模式没有障碍,从其收购与合作的历史表现看,很有商道,更追求理念合拍,而不是只看重钱,这个特质,是比较符合乐视风格的。

总之,于投资标的而言,有钱不重要,有想法而且对路才重要,能践行落实最重要!不管是做实业还是做投资,这都是财富增长的唯一路径。

是共生不是感恩—-鑫根或可代表乐视风波的根源

首先声明本文的一切都是个人推理和猜测,虽然我长期关注和分析乐视网的企业发展战略,但我本人和现实乐视的往来极少,近乎于无,一是因为地域限制,二是我个人对自己的要求,这是资讯时代赋予研究者特有的红利,只要企业足够透明,那么在洞察、逻辑、熟悉企业发展的合力之下,把握真实的脉动是完全可能的,而且一定的隔离空间是必须的,情感带入对企业研究一定是弊大于利,这也是企业员工,走的太近的投资人,甚至企业高管和领导人,都有可能误判企业长远估值的根源;所以2014乐视年底危机的时候,我相对要沉稳得多;不过作为一介凡人,如果不能一直践行这种隔离,很容易就落俗了,这不是贬义,这是天属人性,我自己也是摇摆和游移的,因为这确实不容易;投资者是天生的心里弱势群体,设定和认定权威大神,然后匍匐其下建立安慰链是一种本能,也无可厚非,所以当有一天你不再需要这种安慰的时候,基本上就走向成熟了。

从企业发展的角度,恐怕谁也不能否认2016年的乐视是惊艳的,电视,手机,会员,金融乃至难度极高的新概念电动汽车,任何一个分项做到如此成绩,对企业都不是件容易的事,这也是我写乐视发展分析一路点赞的根源,在乐视资金问题出现之后,有人指责我为什么没能察觉和预警,这个说实话,确实没有这个能力,就算有疑问,证据不充足,也无法证明,当然走到今天,鑫根曾强先生第三次媒体访谈之后,可以说才有了些证据,基本可以为乐视2016年的行走轨迹画线了。

乐视网的价值在于发现和定义未来,并且有非凡的践行落实之力,两者互为因果,彼此互证,凸显正确性;其创新能力我个人认为是国内翘楚,不管今天如何被质疑和抹黑,现在说乐视重新定义了电视,让一个夕阳产业重新焕发活力,是不可否认的,竞争者的跟风,传统企业领袖的(创维总裁杨东文)肯定,美国本土最大电视企业VIZIO的臣服是最好的证明;而且发展至今,乐视的业务在落地和布局方面,是全球所有互联网企业当中,唯一一个不受地域文化和政府政策限制的公司,这是它的泛硬件入口属性所决定的,未来在文化传播方面会不会有麻烦不好说,但这个基础是强大的,内容方面的运作可以灵活掌握。

乐视网的这个价值,市场一直是将信将疑的,今天电视的落实能让一些人看懂了,但是新概念的电动汽车,仍然是看不懂,认为这是冒进的大有人在,甚至包括合作者曾强先生。但根据我的了解,乐视做车,不是拍脑袋的一时之举,而是酝酿许久的,有报道指出贾跃亭本人早在2009年就开始对多家汽车相关企业投资了,所以整个美国团队的建立和搭建,不可能是2013年一拍脑袋,2014年一出门撒钱就能成就了的,那些都是来自全球各大汽车厂商的高端技术人才,没有相当的积累和见地,仅靠钱的堆积是做不起来的,何况在资金上如此困难的2016年,FF和LESEE的核心高管与技术人员仍然相当稳定,媒体报道的FF六位离职高管也并非核心技术人员。

因此,所谓的发现和定义未来,绝不是领先一两个身位,或者未来已经开始由模糊变得开始清晰之时,比如近期格力董小姐想做电动车,就不属于发现和定义未来了,但仍属于先知先觉,潮流是一帮人带动的,先行者未必是最后的胜者,但是能够发现和定义未来的能者,胜出的可能性是最大的。

背景就是这样,那么所有的问题和矛盾点也就来了。发现和定义未来者,是极少数中的极少数,有号召力和践行能力的,就更是难得,贾和它的乐视所有的价值就在这里,今天的乐视风波性质上之所以小于2014年,最主要的一点是:它的电视模式已经证明了他们的价值:发现和定义未来并践行实现的价值,这是所有有眼光的资本无法忽视的,它曾经也被严重质疑过,在它清晰地展现之时,自然会有识货的资本,曾强先生算是其中一员。

我查了曾先生的履历,他能部分看懂乐视并加入是有基础的,他是比较早的研究互联网创业模式的人,著述也不少,本人也曾经创业,不算很成功,后来成为有能力撮合企业与政府背景资本合作的中间人,其能力也可圈可点,不管今天的表现如何,我认为他对乐视的发展是有贡献的,这不可否认,但是分歧也是显而易见的,从几次访谈可以看出,曾强进入乐视,应该是自以为选择了一个起爆点,也就是说,电视业务作为乐视网创新的招牌,曾强认为他的进入是已经避过了初创期和风险期了的,这从他的访谈可以看得很明显,他拿美国的奈飞来对比乐视,认为乐视如果不染指汽车,按照奈飞模式,3000亿市值早就指日可待了;各位如果熟悉我的文章,应该知道早在2010年我第一次写乐视的时候,就是拿它对标美国NETFLIEX,但是随着跟进和分析的不断深入,逐渐认识到这种对标是不够也不安全的,爱奇艺和优土一旦认识到问题所在并有资金优势的话,乐视的领先就不突出了,他们三家都有可能成为中国的奈飞,竞争会异常白热化,乐视之前的领先是不够用的,而硬件入口这个门一旦打开,奇美世界之路才算被开启,这是一个门槛非常高的道路,走通不容易,可一旦走通了,追赶几乎是不可能的事,护城河非常宽!硬件的适用人群极广,没有年龄,性别,国别,文化的限制,硬件的更迭成本较高,入口粘性远高于一般的软件应用,硬件的可延伸性更好,随着智能化的不断深入,关联性将越来越高,在泛硬件基础之上的文化娱乐运营,才能做到类似于太空覆盖这样的高纬度辐射能力,这比单纯版权作品流量化经营的奈飞模式要高很多了,曾强先生的问题就在于他只看到乐视电视的成功在望,也认为这个基础上复制奈飞模式维度更高,但未能理解乐视泛硬件入口是一个整体考量,所谓的垂直整合绝不是简单的电视+内容,而是电视+手机+汽车(另有其他多款副线产品),所以他本人对乐视完成整体硬件布局的准备不足,对贾总每次见面就是强调更多的资金投入不能理解,分歧越来越大,最后合作终止。

这个终止,不是双方各走各路了,鑫根与乐视的关联一定会继续,只是双方的那种初衷之和不复存在了,曾强的媒体发声,其实就是和贾总的隔空对话,是双方交流阻断的反映,他仍然希望能够影响贾总,但这种方式显然是不明智的,甚至变相对股价有了压力,犯了大忌。我认为他的第一第二次访谈只是表明,我还是有能力解决资金问题的,但是你要回到我说的那种专注上来,第三次访谈基本上就是有点走情绪了,同时也暴露了他的很多问题,这些问题是很能窥探其本质,后面我会具体分析。

贾在中国企业家年会上对鑫根二股东地位的回答和曾强在第三次访谈中的表述其实都没错,贾说乐视没什么二股三股东,是针对决策权而言的,曾有点委屈的说上证监会网站查,那是就排名次序的客观事实来讲的,显然这一点上曾强是处于下风了,因为这点占比确实是没有指点企业该怎么做的权利的,当然,发言权是有的,但只能给自己说,说服自己就留下,不能说服就走人。

鉴于双方曾有过的合作关系,不排除有一阶段可能很合拍,一些意见也能谈的起,听得进,曾强也为贾总的布局发展出过力,那个时候从私人关系角度来讲,你是有影响决策人的能力的,但那是靠私交而不是股权人的权重地位,如果私交时过境迁,有了变化,在媒体上以股权人身份说话,我想曾先生是犯了十足的糊涂的,任何不能把身份和话语权关系搞清楚的人,能力方面是不能让人信服的,这点应该给曾先生一个温柔的批评。

本文的题目定为鑫根或可代表乐视风波的根源,是费了一点思量的,不是说鑫根如此表现让乐视出现了资金链的问题,乐视确有管理上的不当之处,而是强调鑫根这种短视的表现有很强的代表性。近现代发展企业,早就不是过去的老路子,就是有想法,一点点摸索实践,一点点攒钱,有多大钱做多大事,永远留着相对充裕的现金,保证健康;资讯化时代,创意,卡位的机会就是一瞬间的事,看准了就要立即行动,资金往往是最末位考量的,社会分工已经把资本这一重任给了一系列功能不同的投资机构,任何一个有巨大影响力和辐射力的创新,都离不开资本的助力,许多项目甚至就是超长期的负利运营,初期的雅虎,戴尔,近期的亚马逊,特斯拉,3D打印,云计算,以及数不清的新药与医疗企业,甚至现在的巨头百度,都是从长期亏损或超高估值的境况下走出来的,前文说了乐视的核心价值就是发现未来定义未来和强大的践行落实能力,它还在布局卡位阶段你硬问他要业绩,这是庸人误事的做法,曾强先生既然做了实际上的战投角色,理解企业就不能低于一般的个体投资人了,或许这是他背后某些资本的要求,就和国内大多数机构一样,那你从进门开始就判断错了。

乐视的价值确实是需要资本市场的承认和一定意义上的保护的,因为对其估值的定位成为它发现未来并定义未来的重要推动力,是员工激励的重要组成,部分替代了先进资本市场在融资方面的功能,是目前中国资本市场支持创新企业在制度上的变通。作为不同于一般意义上的投资人,战略投资者对其估值的定位是应该有明确判断并积极维护的,对其未来更应该有清晰的认识,可曾强先生居然在其第三次访谈中去纠结50块能抛没抛的事,并拿这件事来表明这是对乐视的某种恩典,就错得太离谱了,也一下子暴露了他只是想短期获利就跑的本质,这决不是一个战投应有的思维和做派,幸得及时暴露,长期合作怕是要出更大的问题,对此,确实是要严厉批评的。

把投资和企业关系看作是恩怨关系,简直是还没有进入现代社会的表现,投资者和企业之间是一种契约关系,责任与义务,风险与收益对等,绝不是谁施与谁恩典的关系,想清楚,写清楚达成的合作,赢了不谢,亏了不怨,是最基本的入市认识,怎么可以低到像论坛股吧里某些素质低劣的人那样纠缠于此呢?这是典型的小农经济思维,掌管大资金,有点勉为其难了。所以乐视的风波,看起来也是注定的一个坎儿,寻找一个合格的,或志同道合,或彼此信任的战略投资者,的确是当下重中之重!

不过万幸之处在于,虽然坎坷,并难以得到鑫根曾强的全面理解,乐视泛硬件大业的重点卡位,还是完成了,增强助力不够,是他个人见解,能力或其他方面的综合因素所致,就客观结果来讲,我认为还是要承认他的益助,毕竟能看懂或部分看懂乐视模式并付出行动的资本不多,曾强管理的鑫根资本或许和今年一路承压的乐视股价有关,但把人家说成是内鬼,也是不合适的。

最后,我想强调一个事情,就是乐视造车是乐视泛硬件布局最重要的收官之子,直到今天,多数人不理解乐视造车,贾总在中国企业家年会上的发言,曾说过乐视是世界上最适合造车的互联网企业,这话给对乐视知之甚少的外人留下吹牛的印象了,我看过一些评论,一些人引经据典反驳的很激动,他们甚至都没搞清楚乐视造车首先是在美国圈了一批来自世界各大主要高端车厂和特斯拉研发团队的人才,这些人各自参与过世界三款最高端的电动车的设计制造,实践经验的积累是世界一流的,问题的核心在于为什么这些能人愿意聚集在乐视这么一家在国外还没什么名气的企业之下,甘做它的战略伙伴,仅仅是贾跃亭有钱吗?实际上现在看起来也不咋有钱,当然比起马斯克造特斯拉曾有的窘迫,还是要强了不少的;

我想最关键的因素是这些牛人们看中了贾提出的产业链垂直整合出现的跨界创新的机会,这让那些出身于传统车企的技术大咖眼前一亮,脑洞大开,优秀人才对未来的把握能力是有一致性的,整个工业史可以证明的一件事就是颠覆一定来自外部而不可能自己革自己的命,传统车企包括特斯拉造车的思维还是能源替代上,乐视赋予其电动、智能、共享与互联网等四大功能,的确有极大的突破性,乐视造车的人才聚集堪称豪华,美国中国都是,虽说下个月现身的FF量产车能否一步到位还有待观察,但是,至少这个路径肯定是对的,大大地升维了对未来汽车的定义,所以具体车会怎样肯定是会有争议的,这不是重点,更重要的是对未来这个新产业的定义权,所以本届CES上FF新车的看点绝不是一些技术参数的惊艳,而是业界能否承认它确实是重新定义了未来,如果达到这个效果,乐视造车的牌子就是毫无疑义的竖起来了,并且是全球性质的。

乐视造电视,造手机,做云计算所积累的一切,成为造这个四化车最坚实的硬件制造铺垫,汽车也从机电产品转身变为电子产品,出现了与手机电视更多的相同与相关属性,所提供的商业机会和创新空间巨大无比,这就是定义未来之路上的先行者,从目前具备的这些能力而言,说自己是全世界最适合造车的互联网企业很恰当,很过硬,没有这么多年的硬件制造积累,新概念车就不是水到渠成的产物。

造车是乐视长期泛硬件布局的终点,也将提供贾氏产业链整合将完胜专业化分工理论的最重要证明,请注意贾的创新是有理论支持的,早就解释了他所做事情的依据,目前的手机和电视是不能完整证明这个理论的,手机、电视、四化电动车、EUI以及人工智能+内容传播,这种深度长线产业链整合的规模,以及建成之后所具备的创新空间和能力,才能证明这种完胜的实力和意义,乐视正走在半途,曾强的短视喊话,甚至对贾氏创新理论的毫无感知,暴露了他不能成为合格合作者的根本,所以本次乐视引入战投的事件,可类比二三级火箭推动的作用,能否进入无人之境,就看推动力了,至于那些魑魅魍魉的鼓噪与抹黑,根本可以无视。

 

附录:

乐视网股权控制概况:

贾跃亭:从34.45%-8.64% 到 25.84% 保持第一大股东位置

融创: 从 0 到 参股 8.61%,第二大股东

鑫根资本: 3.53% 其中包含乐视高管持股基金

刘弘 : 3.09% 乐视创始人之一

贾跃明: 2.22% 贾跃亭家人

曹勇: 1.63% 花儿影视创始人之一

乐视致新:

乐视网40.31%+乐视控股18.38%+乐然资产4.03%+鑫乐资产1.98%=64.69%,保持绝对控制

融创:0—33.5% 第二大股东

乐视影业:

乐视控股:从43.38% 降为 28.38%

融创:从0 增持为 15%

贾跃亭出让天津嘉睿股权获取 60.41亿(8.61%乐视网股权)+乐视控股10.5亿(15%乐视影业股权)=70.91亿

天津嘉睿同意获得乐视致新增资完成后合共33.4959%股权,代价为79.5亿元。(具体细节较复杂,略)

乐然投资与华夏人寿合计投资18亿元。(同上)

总计: 70.91+79.5+18=168亿

摘自:雪球用户 立春

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